Conversión y capitalización de la deuda externa

La profundidad de la crisis de la deuda externa en América Latina y el Caribe (AL y C)durante los 80s y la necesidad de recursos financieros adicionales para poner en movimiento a las economías de AL y C, planteó la urgencia de introducir sustantivas transformaciones estructurales en el curso de los 80s conforme a los postulados neoliberales. Un elemento central en los programas neoliberales fue el de la conversión de los títulos de deuda externa en capital. Este elemento no sólo representa una nueva modalidad de inversión extranjera en los principales países de AL y C, sino, además, forma parte de las medidas de ajuste estructural que impusieron a los gobiernos de la región la banca acreedora y los organismos multilaterales de crédito. En cuanto a Chile, la conversión de títulos de deuda externa, durante los años 1985-89 (luego el proceso se detiene)permite arrojar el siguiente resultado :

1)En magnitud, se realizaron operaciones por US$8987 millones, lo que significó un desendeudamiento externo neto de US$3068 millones respecto de 1985.

2)En cuanto al dinamismo del proceso, desde el 85 al 88 se incrementaron año a año los montos de deuda rescatada, en el 89 se inicia la baja, desde 1990 la baja es ostensible paralizando el proceso.

3)En lo relativo al tipo de deudor cuyos documentos fueron rescatados, los inversionistas, tanto extranjeros como locales, rescataron títulos de deuda del sector privado con garantía estatal, que representaron alrededor del 60 por ciento del monto de la deuda convertida.

4)Distribución sectorial, se dirigieron principalmente hacia la industria y la actividad agroforestal y pesquera, sin embargo los recursos invertidos en estos dos últimos sectores se concentraron en un número reducido de proyectos : los cinco mayores absorbieron 48.7 por ciento del total, y 64.9 por ciento los diez mayores. En la industria se concentraron también en un pequeño número de proyectos : los tres proyectos más importantes constituyeron un 62 por ciento de la inversión en el sector.

5)Las más importantes firmas transnacionales que participaron en la adquisición de activos ya existentes son de origen norteamericano, neozelandés, japonés y sudafricano.

6)En cuanto a las inversiones realizadas por las entidades bancarias transnacionales, se financiaron en mayor proporción con recursos obtenidos mediante la capitalización de acreencias de difícil recuperación, que procedían de grandes firmas locales, monopólicas u oligopólicas, pertenecientes al Estado y en vías de privatización, o bien, que correspondían a grupos empresariales privados locales fuertemente endeudados, que las entregaron en dación de pagos a sus respectivos acreedores

Una conclusión : las fuentes de la inversión externa en Chile no se diversificaron, como se dice oficialmente, y esto plantea una tarea : evitar que el peso relativo de las transnacionales en el flujo de inversiones afecte la naturaleza de las relaciones entre la economía chilena y las economías de aquellas que proceden, puesto que siempre existe el riesgo de que se homologuen los intereses públicos y los intereses privados en la definición de las políticas gubernamentales.